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2018年1月20日 星期六

丁酉(鸡)年十二月初四

2009年10月30日对于中国资本市场来说又是掀开新篇章的一天,筹备已久的创业板随着28将的顺利上市,正式向投资者揭开其神秘的面纱。正因为美国出了全世界股市创业板的标榜纳斯达克,而纳斯达克又孵化了近二十年来高科技行业的奇迹微软公司,而发展中的中国面临着与当初的美国相似甚至更优的经济环境,此时推出的创业板更受瞩目。

中国资本市场 - 创业板中国资本市场的新篇章 [回目录]

创业板的特色就在于一个“”字。回看微软所走过的路,行业的选择、公司的经营管理模式、产品的开发无不在诠释着“创”的含义。中国的创业板要想取得成功,必将需要管理体制上市公司两方面共同努力,在“创”字上下功夫。

中国资本市场 - 中国的创业板形式 [回目录]

现阶段正好是管理体制和上市公司去寻找新的创新之路的最好时机。纵观90年代以来的中国经济发展历史,以产业体制改革为主的经济变革推动了从“铁饭碗”向市场化的转变,促成近20年来经济发展的第一步。亚洲金融危机的产生和发展间接促动了人民币汇率制度变革,货币的国际化催生了外贸行业带动下的外向型经济发展,构筑了20年经济发展的第二步。总结历史看来,每一次的危机都催生改革的时机,改革则反过来推动经济发展的进程。在面对世界范围内的又一次金融危机到来之时,改革之机也逐步临近。国外实体经济受损,我国的超越步伐必须从实体经济开始。而创业板所代表的创新正是实体经济改革中必不可少的一步。

(图)中国资本市场中国资本市场

以经济大环境的眼光去看待创业板的推出,此时时机的选择可谓恰到好处。从大的市场环境综合考虑,经济转型时期是一个特殊的时期。此时,企业需要不断地补充资本扩大产能和盈利能力。而投资者在经济转型时期的投资方式和具体个体选择上存在一定的迷茫性。创业板的推出一方面降低了公司上市融资的要求,便于具有成长能力的中小型上市公司进入投资者的目光;另一方面在强有力的监管之下,投资者可以从中选择好的公司并共享长期成长性。另外,对于我国的资本市场和经济发展来说,创业板的推出恰如其分地向市场展现了国家对新兴产业的扶持态度,进而从政策导向上推动了产业升级的进行。对于准备进入或正处在新兴产业的公司而言,国家政策的倾向性也将利于其发展。整体来说,创业板的推出,创新能力的提高将有利于我国更快地从本次世界金融危机中挖掘更高速发展的契机。

在对经济发展施加有利影响之时,创业板的推出也将给主板市场的发展带来难能可贵的契机。创业板的推出将助推我国实体经济创新能力的发展,这点将为金融危机后的实体经济带来提高内在核心能力的机会。创新能力的提升将增加核心竞争力,而核心竞争力的提高无异于给我国经济发展不断地“修炼内功”。经济的快步复苏将提升主板上市公司的盈利能力,上市公司的盈利能力不断增强是对主板股指迈向强势的最有力支持。其次,创业板地推出利于推动经济政策的改革,而作为我国经济龙头的主板上市公司将极大地受益于由此带来的资源重新分配和市场深化发展的机会。创业板的推出将从侧面促使主板上市公司形成更强的竞争能力。

由此看来,创业板对于我国宏观经济改革的进程以及资本市场的发展都是有着极其长远且积极的意义的。

中国资本市场 - 创业板存在的问题 [回目录]

然而目前的资本市场中也存在着对创业板的一些担心。这部分担心主要基于市场的扩容和创业板的风险性两方面。就市场的扩容来说,市场普遍担心在现有资金条件下,上市要求更低的创业板会带来更多的上市要求。然而,在参考已经拥有众多创业板公司的美国市场的基础上便可以发现,创业板的上市带来的扩容并不会真正的影响资本市场,宏观经济环境和上市公司盈利能力才是资本市场能否健康运行的根本。将资本市场走熊怪罪于扩容是毫无根据的,同时也会掩盖对真正经济问题的发掘。对创业板扩容压力的担心只是短期的市场心态表现,从市场发展规律来看,这一担心并不科学。

另外一个引发市场担心的导火索是创业板上市公司的风险性。透过上市头一天股价的表现来得到创业板高风险的结论有悖于创业板推出的初衷。辩证地来看,创业板的上市公司并不会出现一荣俱荣,一损俱损的局面。上市的后期,股价的分化不可避免。这一分化主要来源于三个方面,一是上市公司管理体制发展是否健康。创业板上市公司的管理起源于不完善之中,后期能否随着资本的扩充而走向完善是其注定其风险性的根本。其次,创业板各个行业和公司的估值不同,用于估值的标准也不同,由估值带来的风险和成长性判断标准也将有较大变化。第三,行业政策的变化也将带来各个公司不同的上升空间。一味地用“高风险”去勾画创业板的前景是不利于投资决策的,因行业制宜,因公司而异才有可能从中国创业板中享受未来又一个“微软”带来的长期收益。

中国资本市场 - 创业板注意事项 [回目录]

由于是一个新生事物,创业板也需要投资者在投资决策时也需要采取相对于主板有所变化的决策方法。为了既能享受高收益,又回避后期的风险,在创业板投资操作上三大注意事项需要投资者关注:1.注意高度控盘下高换手率带来的交易性风险;2.仔细了解公司所在行业,谨防“高科技”之名下的不实实业发展;3.将投资目标锁定在自己熟悉的行业上;4.关注财务报表下的实际实业增长能力,注意防范短期的资本运作带来的风险。

随着创业板的上市,中国资本市场已经掀开了一个崭新的篇章。面对新鲜事物,市场只有正确地认识其进步性和不足的一面,才能借助改革的东风迈上一个新的台阶,投资者的投资行为也是如此。

中国资本市场 - 业板上市将改变什么? [回目录]

决定大盘涨跌的决定性力量是大盘蓝筹股

十月大盘向上,推动大盘指数上行的力量主要是大盘蓝筹股。本周大盘震荡下跌,也是因蓝筹股上涨后劲不足,出现阴跌。

蓝筹对大盘指数涨跌,具有决定性作用。

中石油中石化工商银行中国银行建设银行等大盘蓝筹,大多是上周涨——涨幅不大。本周跌——跌幅有限。其走势基本与大盘一致。尽管重量级机构,在大小非大规模解禁前夕,纷纷表态坚定持有蓝筹。但大蓝筹的大小非大规模解禁,意味着实现全流通。这些股票目前不减持,但在投资者心理上投下了深重的阴影。现在不减,不等于今后不减。何时减,也只能看这些“大小非”的心情与脸色。不论怎么说,大小非大规模减持的压力,已沉淀在投资者的心里。

推动大盘靠蓝筹,推动蓝筹靠资金。从上周开始,两市每天成交都在2000亿以上,说明有较大的资金在盘中动作。但就蓝筹仍然显得慵懒,市场的跟风意愿也淡薄,投资者的激情,更多在小盘成长股、低价题材股、以及三季报成长股上,寻求短线的波段机会。为推动大盘出了力,却被市场冷落的大盘蓝筹,渐渐失去继续推动大盘的耐力,无精打采,向下缓慢移动,带动大盘震荡调整。

被动下跌的蓝筹股,一方面价格不高,业绩普遍较好。另一方面,蓝筹仍然是机构投资者的偏听偏信爱与重仓对象。本来就没涨多少的蓝筹股,其下跌空间也相对有限

创业板上市,将会改变什么?

28家创业板股票发行的时候,尽管发行价高得出奇,但仍然引起市场巨量资金参与认购。尽管创业板股票集中发行,但中签率仍然极低。人们一方面埋怨创业板发行价太高,一方面又去排队哄抢。

现在,创业板要上市了,市场气氛由当初发行时的兴奋,变成现在的紧张。甚至有“如临大敌”之感。证监会宣布专门成立稽查二处,专门监督,查处创业板中的违规违法问题。深交所为防止创业板暴炒,专门设置了相关的监督措施,并对重点营业部,重要账户进行重点监控。创业板天生就不安份!近期大盘向上运动,但创业板发行、上市一直是市场关注的焦点,这在相当程度上分散着市场注意力,大盘走一步,看一步,盘中没有持续热点。

人们期待创业板,也担心创业板。

中国资本市场 - 网络分析 [回目录]

有人认为,创业板上市,不会改变现在已经形成的市场格局。

(图)中国资本市场中国资本市场

创业板从发行价、包装程度、以及上市前政策的监管力度看,无疑是认为创业板先天的投机特性。但创业板毕竟不适合大资金进出,其投机性也只能是吸引短线游资的兴趣与需要。其先天的风险性,也必将有效抑制投资者的投资热情。我认为,等创业板上市了,尘埃落定,机构与散户,投资与投机,大家该干嘛还是干嘛。我不认为创业板在短期内会被热炒起来。我甚至认为创业板会因二级市场没有出现预期的行情,而迅速降温。等市场真正掀起了创业板的“盖头”,逐渐看清楚“新娘”的面容,投资者才会真正去了解创业板,并培养感情。创业板近期发行,上市,匆匆忙忙,有点象“抢亲”!

对创业板,有的人的投资建议是,先看看,了解对方。可以肯定的是,创业板股票今后会越来越多,选择余地大。现在的创业板发行价太高,谁看了谁怕,更别说是暴炒了!第一批创业板,大多浓装艳抹,看上去很美,如果人一激动,结婚了。这种背景下结婚,离婚只是早晚的事儿!或套牢、或割肉,这是对冲动的惩罚。

我看好创业板,但不是现在,是在创业板趋向理性的时候。还是先等等吧。

对于大盘在创业板上市前夕的震荡,不必太过担忧。大盘后市可能不会理会创业板。十月大盘经受了“大小非”、“创业板”前所未有的扩容压力,仍然能够震荡向上。这种现实,我认为对年底行情是一种鼓励,因此对后市不妨再乐观一些。

创业板不确定性较大。对创业板的兴趣,不如退一步,关注中小企业板。至少可以说,我们对中小企业板已经比较了解。如果在创业板开盘的高价位被套牢,解套估计不会容易!

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更新时间 : 2009-11-02

词条创建者 : qingshuiyuren

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